Цифровая модель "Управление финансовой устойчивостью"

Моисеев Виктор Дмитриевич, Долгушев Никита Владимирович, Колошин Антон Борисович

У каждого собственника или топ-менеджера возникает вопрос:

“Как сделать бизнес финансово устойчивым?”

От этого вопроса зависит выбор стратегии развития, оптимальной бизнес модели, каскадирование целей через систему KPI (ключевые показатели эффективности) до всех уровней исполнения, и, в итоге, понимание уровня дохода, получаемого собственником, на сделанные инвестиции.

Для развернутого ответа на этот вопрос важно оставить обычную управленческую рутину и взглянуть на бизнес c большей дистанции (helicopter view). Тогда можно задать тот же вопрос так: "как сделать бизнес привлекательным для инвестиций?". Парадокс, но деньги охотнее предлагают тем, кто в них не нуждается!

Для оценки привлекательности бизнеса для инвестиций в мировой практике берутся в расчет следующие критерии:

1. Ликвидность как способность срочно мобилизовать денежные средства в нужном объеме;
2. Платежеспособность как способность отвечать по своим обязательствам в срок и полностью;
3. Операционная эффективность отражает способность менеджмента максимизировать доходы и управлять издержками;
4. Рентабельность как показатель долгосрочной устойчивости бизнеса в условиях цикличности рынка и индикатор возврата на инвестиции (ROI).

Управление стоимостью через анализ рисков - проверенный подход к управлению бизнесом. Фундаментальные научные исследования, включая исследования конкурентных стратегий Майкла Портера, работы Шумпетера по экономической динамике, бизнес-моделирование Александра Остервальдера и Ива Пинье, указывают на связь между системой управления операционной деятельностью бизнеса и его финансовым благополучием.

В качестве современного инструмента, делающего анализ точнее и оперативнее, мы предлагаем цифровую модель. Цифровая модель - это алгоритм, позволяющий управлять финансовой устойчивостью бизнеса, с учетом прямого и опосредованного влияния на ЛПОэР более 100 риск-факторов на отраслевом, операционном, управленческом и финансовом уровнях в единой системе управления рисками. Всесторонняя оценка взаимосвязей рисков и силы их влияния на кредитное качество как (как вершины пирамиды риск-факторов, определяющих непрерывность бизнеса), позволяет визуализировать препятствия на пути к финансовой стабильности и построить дорожную карту для "устранения проблем" на наиболее уязвимых участках маршрута.

Предлагаемая нами цифровая модель "Управление рисками финансовой устойчивости" позволяет "разложить" каждый из четырех критериев на элементы и протестировать конечные риск-факторы (end risk-factors) на наличие взаимосвязей на разных уровнях. В результате собираются цепочки взаимосвязей, определяются те из них, которые имеют наибольшее влияние на возникновение корневого риска, как в составе цепочек (кумулятивно), так и по-отдельности. Из множества анализируемых риск-факторов выделяются наиболее значимые по степени влияния на кредитный риск, который, по сути является термометром финансового состояния.

Рис. 1. Цепочки взаимосвязей, имеющие наибольшее влияние на возникновение корневого риска

Мы используем научные исследования и практические разработки в области создания цифровых моделей экономических и управленческих систем, основанных на использовании "мягких вычислений" и методов нечеткой (fuzzy) логики, позволяющих снять ограничения, связанные с невозможностью получения полной и точной информации о бизнес-системе.

Анализ знаний, содержащихся в цифровой модели, позволяет проложить самый короткий путь, улучшающий финансовое состояние бизнеса и помочь реализовать следующие преимущества:

1. Повысить прозрачность бизнеса для основных стейкхолдеров (акционеров, инвесторов, кредиторов, контрагентов и т.д.).

   Цифровая модель позволяет находить горизонтальные и вертикальные связи между риск-факторами, прослеживать прямую и опосредованную зависимость кредитного риска от нефинансовых факторов, например, лежащих в основе анализа операционной эффективности.

2. Оптимизировать систему управления рисками (риск-менеджмент).

   Разбивка на концевые риск-факторы позволяет применять подход при управлении иными рисками (взаимосвязи в этом случае будут протестированы на влияние на другие корневые риски), в зависимости от поставленной задачи. При этом любая цель, преследуемая в рамках этой задачи, усилит качество управления кредитным риском - "универсальной шкалой" привлекательности бизнеса в глазах инвестора. Понимая разницу в подходах при оценке рисков с точки зрения кредитора и инвестора в акционерный капитал, мы отдаем приоритет логике кредитора, исходя из принципа консервативности. Это тем более справедливо, учитывая недостаточно широкое развитие рынков акционерного капитала у нас в стране по сравнению с долговыми.

3. Максимизировать шансы в получении высокого кредитного рейтинга от аккредитованного рейтингового агентства.

   Цифровая модель, основанная на единой системе риск-менеджмента ЛПОэР, является эффективным инструментом для оценки кредитного качества бизнеса. При этом, компания сможет продемонстрировать свое понимание наиболее чувствительных зон рисков для инвестора, а также – запланированные шаги по управлению этими рисками с перечнем мероприятий, ответственных лиц и структуры KPI. Помимо прочего, это является прямым свидетельством высокого качества управления в глазах кредитных аналитиков аккредитованных рейтинговых агентств, что ведет к присвоению более высокого рейтинга.

4. Снизить стоимость заимствования и расширить доступ к финансированию

   Цифровая модель способствует повышению ступени кредитного качества компании, что увеличивает шансы привлечения финансирования на более выгодных условиях. Это относится как к банковскому кредитованию, так и займам на долговых рынках капитала. В зависимости от объемов кредитования бизнеса, речь идет об экономии в десятки миллионов рублей. Так одному из клиентов был присвоен рейтинг, позволивший снизить ставку заимствований на 0,5%. Учитывая объем займа 5 млрд. рублей, экономия на финансовых издержках составила 25 млн. рублей в год.